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特钢行业:景气度提升+并购重组=机会
来源:作者:本站
兴业证券

  孙朝晖

  尽管近几年国内钢铁行业在经济高速增长的带动下快速发展,效益大幅提升,但特钢子行业效益仍处于低谷。

  在特钢需求方面,前几年下游行业尚未全面启动,导致市场竞争激烈,产品价格的上涨幅度低于成本的涨幅,毛利率一直处于较低水平。

  世界上其他钢铁强国如美国、俄罗斯、日本等国的发展经验表明,一国普钢需求量在达到饱和之后,其特殊钢的需求量将会出现大的上升。

  据中国钢铁协会预测,在我国经过多年的大规模、高速度的基础设施建设及家电产能的扩张后,未来普钢的消费需求将从前几年的高增长逐渐降温为稳定增长。目前我国已完成工业化的初级阶段,下一步是重化工业阶段,汽车、机械、石化、航空、军工、铁道等行业将迎来快速发展,对特钢的需求量大幅增长。

  在供给方面,与普通钢铁企业出现的投资大幅增长不同,特殊钢企业2004年以来的投资下滑明显,可以预期未来几年国内特殊钢的供应量不会有普钢那样的快速增长。

  从特钢上市公司的业绩变化也可以看出,05年后普钢类公司的每股收益出现下滑,但特钢类公司的业绩05年后反而呈上升趋势。

  在市场拉动下,2007年国内特殊钢仍处于良性增长期□“市场需求潜力大□产品升值空间大□成本上升压力大”是2007年特钢运行基本格局□..与普钢行业一样,特钢行业的规模效应比较明显,这就使得行业有趋向集中的必然性。在政府导向和市场配置下,我国正逐步形成三大特钢企业集团和三大专业化特钢企业。未来国内特钢行业还存在整合的空间,这也给市场提供了较好的投资机会。

  重点关注:西宁特钢(4.86,-0.18,-3.57%)和抚顺特钢(4.55,-0.13,-2.78%)。

  特钢子行业是钢铁行业的重要组成部分。钢铁行业就其品种而言,大致可以分为普碳钢、特殊钢和金属制品三个子行业。

  特钢是相对普通碳钢(普钢)而言的。与普钢相比,特钢具有更高的强度和韧性、物理性能、化学性能、生物相容性和工艺性能。特钢是国防军工、航空航天、能源交通、核电、石化等高新技术产业重要且不可代替的基础材料,同时也广泛应用于建筑、家电、汽车、机械等领域。

  一般将特殊钢分成优质碳素钢、合金钢、高合金钢(合金元素大于10%)三大类,其中合金钢和高合金钢约占特殊钢产量的70%。主要钢种包括优特殊碳素结构钢、碳素工具钢、碳素弹簧钢、合金弹簧钢、合金结构钢、滚珠轴承钢、合金工具钢、高合金工具钢、高速工具钢、不锈钢、耐热钢,以及高温合金、精密合金、电热合金等。目前世界上有近2000个特钢牌号、约50000个品种规格。特钢除了种类繁多之外,在规格上也表现出与普通钢不同的特点。除了板、管、丝、带、棒和异型材之外,还有复合材、表面合金化材、表面处理材、精锻材、精密铸件、粉末冶金制品等。
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