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灾后重建 工程机械等五大行业成主力
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  通常在重大灾难性事件发生后,对于灾区爆发疫情的防范将成为重中之重,各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大,这可能会给大型普药生产企业如华北制药、鲁抗医药、哈药、白云山、丽珠集团、双鹤药业、一致药业,子公司致君制药是重要的抗感染药物生产企业)等公司,以及疫苗供应商天坛生物等带来正面的影响。常见病如感冒、腹泻等治疗药物需求同样会快速增长。

  医药企业因地震而获得超预期收益的可能性不大。

  国家基本用药制度很有可能借此突发事件得以凸显,给全行业带来深远影响。

  食品行业由于是非周期性行业,经济“滞涨”对其影响相对较小,需求量也相对增加。

  水泥板块

  从逻辑上讲灾后重建在中期内将增加灾区水泥需求量,但我们并不认为这会在短期内大幅拉升水泥价格,灾后重建将含有更多人道和政治性责任,但对提升开工率从而降低单位成本确实有益处。

  因水泥行业是区域性产品,运输半径在300公里左右,因此地震对其他区域水泥企业没有影响。从全国性角度考量并不是决定行业发展关键变量,更多是概念多于实质的心里影响。

  关于整体行业,08-09年上半年水泥价格仍处于加速阶段,此时的水泥价格上升对水泥股估值仍具有提振作用;因淘汰落后产能政策和行业结构本身变化,本轮通涨和紧缩政策对水泥盈利影响不会像04-05年那样巨大。08年水泥行业仍具备投资价值。

  就08全年而言,相对更为看好以下区域水泥价格表现:京津唐地区2008年价格存在超预期可能;华东地区2008年价格决定因素将面临诸多转折性变化;新疆/宁夏/四川价格2008年仍将高位运行。

  钢铁行业

  一季度上市钢铁公司总体保持了较好的发展势头,受益于一季度钢材价格的大幅上涨,32家公司收入同比均有较大幅度的增长。

  受原材料价格上升的影响,一季度钢铁上市公司净利润同比增速大都低于收入同比增速,其中有8家上市公司的净利润同比出现下降。ST长钢、长力股份、华菱管线三家公司的净利润同比下降幅度更高达100%。一季度净利润同比增幅最大的三家钢铁公司分别是西宁特钢、八一钢铁和包钢股份。

  从盈利能力来看,一季度钢铁上市公司受原材料上涨的冲击,与2007年的净利润率水平相比大都有不同程度的下降,32家上市公司中有23家净利润率水平低于2007年,仅有9家盈利能力高于2007年的水平。鞍钢股份、武钢股份和宝钢股份三家龙头钢铁公司的盈利水平仍然保持较高水平,与2007年同期相比,三家公司的盈利水平不仅没有下降反而有所上升,反应出优势钢铁企业良好的抗市场风险能力。
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